＜經濟人語＞中國經濟泡沫即將浮現（許啟智）
發表於 : 週一 11月 15, 2010 7:48 am
http://tw.nextmedia.com/applenews/artic ... D/20101115
受不了物價高漲的壓力，中國人民銀行日前大舉調高存款準備率0.5個百分點，四大國銀的存準率高達18％，這是今年來第四度調升存準率，大陸今年來從糖、蒜、棉花、煤等基本生活用品飛漲，深圳人民寧可搭車至香港超市買日常用品，人民幣實質購買力過去10年來減損近半，通膨壓力大增，年來持續緊縮的貨幣政策，稍一不慎，將讓強大成長力表相下的虛弱體質全部洩底！近年來中國經濟成長快速，但如果深究其成長內容，幾乎大多集中在不動產投資大增、汽車投資等大型項目的擴展，在金融海嘯迄今2年內，大陸並未因此累積深層的製造及品牌實力，對於人民幣升值議題，在產業實力不足下，只能以拖待變；和日本、台灣和南韓相比，中國迄今仍未有一個叫得出名號的國際品牌，當全世界都期待這個經濟火車頭持續帶動時，可能很快大家就發現，只要貨幣螺絲鎖緊，中國經濟體的脆弱依舊，但產生的破壞力可今非昔比。中國累積了全球最高的2.6兆美元外匯存底，加上為了挽救金融海嘯所釋出的4兆元以上的人民幣資金，廣義的貨幣供給額（M2）接近77兆元人民幣，當美國聯邦準備理事會為了6000億美元的二次寬鬆而被全球各國批判時，中國今年前3季廣義貨幣供給大增了1.65兆美元，在資金無處去下，各地房價全面創新高、物價騰貴，人民幣淹腳目的情況有如台灣民國76年至78年間的台股萬點泡沫翻版，浮濫印鈔的後果，中國的後遺症將比美國更嚴峻！中國泡沫已有影響全球的實力，以往中銀升降存準率被視為茶壺裡的風暴，只會影響中國市場，但這一波的準備率調升，全球炒作火熱的棉花期貨、黃金、油價及其他貴金屬全面大跌，把人民幣視為中國境內貨幣，不會帶動全球經濟情勢的看法顯然低估大陸的實際影響力！而中國近年來M2狂增，更將其通膨輸往鄰近區域，香港房市大筆買盤來自陸客，台灣帝寶等豪宅主力住戶，已非往日的科技新貴，多為這一波中國泡沫賺到錢的大陸台商。簡言之，因為中國已將通膨能量輸出，台灣央行的打房行動自然失靈。
台灣不能盲目樂觀
過去20年來，全球經濟長期成長向上的因素中，大陸提供廉價勞力，低價原物料，使得全球都處在低通膨狀態是厥功甚偉的因素；但如今大陸成為資源消耗大國，加上貨幣的寬鬆政策，反而成為輸出通膨的國家，10月份大陸的消費者物價指數上漲4.4％，日常用品漲幅超過10％，顯示大陸貨幣政策失控，中國不能再坐視泡沫持續擴大。
中國出口已佔了台灣的國民生產毛額（GNP）約14％，這兩年來大家都一片看好中國，這一波的大陸降溫，對於台灣的市場自然也可能帶來一定程度衝擊，甚至可能讓房市稍能冷卻；回歸到基本面而言，持續提升品牌、製造價值的台灣企業仍將持續是贏家，在匯率偏安下的台灣半成品、原物料業者將面臨挑戰！
大陸面臨升值升息的雙大考驗，如何能自高漲物價、產業尚未升級中脫困值得拭目以待，貨幣政策稍一閃失，這個大火車頭可能就熄火，對於依賴大陸愈來愈深的台灣而言，大陸景氣情勢嚴峻，財金部會、投資廠家過度一廂情願，相信大陸不會停滯發展的想法，在人行強力收縮貨幣，泡沫即將浮現下，兩岸政策及投資作為應戒慎恐懼，不可再盲目樂觀、掉以輕心了！
作者為資深財經觀察家
受不了物價高漲的壓力，中國人民銀行日前大舉調高存款準備率0.5個百分點，四大國銀的存準率高達18％，這是今年來第四度調升存準率，大陸今年來從糖、蒜、棉花、煤等基本生活用品飛漲，深圳人民寧可搭車至香港超市買日常用品，人民幣實質購買力過去10年來減損近半，通膨壓力大增，年來持續緊縮的貨幣政策，稍一不慎，將讓強大成長力表相下的虛弱體質全部洩底！近年來中國經濟成長快速，但如果深究其成長內容，幾乎大多集中在不動產投資大增、汽車投資等大型項目的擴展，在金融海嘯迄今2年內，大陸並未因此累積深層的製造及品牌實力，對於人民幣升值議題，在產業實力不足下，只能以拖待變；和日本、台灣和南韓相比，中國迄今仍未有一個叫得出名號的國際品牌，當全世界都期待這個經濟火車頭持續帶動時，可能很快大家就發現，只要貨幣螺絲鎖緊，中國經濟體的脆弱依舊，但產生的破壞力可今非昔比。中國累積了全球最高的2.6兆美元外匯存底，加上為了挽救金融海嘯所釋出的4兆元以上的人民幣資金，廣義的貨幣供給額（M2）接近77兆元人民幣，當美國聯邦準備理事會為了6000億美元的二次寬鬆而被全球各國批判時，中國今年前3季廣義貨幣供給大增了1.65兆美元，在資金無處去下，各地房價全面創新高、物價騰貴，人民幣淹腳目的情況有如台灣民國76年至78年間的台股萬點泡沫翻版，浮濫印鈔的後果，中國的後遺症將比美國更嚴峻！中國泡沫已有影響全球的實力，以往中銀升降存準率被視為茶壺裡的風暴，只會影響中國市場，但這一波的準備率調升，全球炒作火熱的棉花期貨、黃金、油價及其他貴金屬全面大跌，把人民幣視為中國境內貨幣，不會帶動全球經濟情勢的看法顯然低估大陸的實際影響力！而中國近年來M2狂增，更將其通膨輸往鄰近區域，香港房市大筆買盤來自陸客，台灣帝寶等豪宅主力住戶，已非往日的科技新貴，多為這一波中國泡沫賺到錢的大陸台商。簡言之，因為中國已將通膨能量輸出，台灣央行的打房行動自然失靈。
台灣不能盲目樂觀
過去20年來，全球經濟長期成長向上的因素中，大陸提供廉價勞力，低價原物料，使得全球都處在低通膨狀態是厥功甚偉的因素；但如今大陸成為資源消耗大國，加上貨幣的寬鬆政策，反而成為輸出通膨的國家，10月份大陸的消費者物價指數上漲4.4％，日常用品漲幅超過10％，顯示大陸貨幣政策失控，中國不能再坐視泡沫持續擴大。
中國出口已佔了台灣的國民生產毛額（GNP）約14％，這兩年來大家都一片看好中國，這一波的大陸降溫，對於台灣的市場自然也可能帶來一定程度衝擊，甚至可能讓房市稍能冷卻；回歸到基本面而言，持續提升品牌、製造價值的台灣企業仍將持續是贏家，在匯率偏安下的台灣半成品、原物料業者將面臨挑戰！
大陸面臨升值升息的雙大考驗，如何能自高漲物價、產業尚未升級中脫困值得拭目以待，貨幣政策稍一閃失，這個大火車頭可能就熄火，對於依賴大陸愈來愈深的台灣而言，大陸景氣情勢嚴峻，財金部會、投資廠家過度一廂情願，相信大陸不會停滯發展的想法，在人行強力收縮貨幣，泡沫即將浮現下，兩岸政策及投資作為應戒慎恐懼，不可再盲目樂觀、掉以輕心了！
作者為資深財經觀察家
